Het berenargument tegen Palantir stort in. Dit is waarom.

By | February 11, 2024

Een van de meest polariserende en misschien wel meest onbegrepen bedrijven op Wall Street is dat wel Palantir-technologieën (PLTR -0,53%). Het bedrijf was jarenlang particulier bezit en werd gefinancierd door vooraanstaande durfkapitalisten uit Silicon Valley, met name Peter Thiel.

In tegenstelling tot andere startups bleef Palantir ongrijpbaar tijdens zijn tijd als privébedrijf. Afgezien van zijn banden met de Amerikaanse regering was er heel weinig bekend over zijn activiteiten.

Toen Palantir eind 2020 naar de beurs ging, vormde zich vrijwel onmiddellijk een tweedeling tussen particuliere beleggers en institutionele fondsen. De retailgemeenschap ging ermee aan de slag, grotendeels dankzij CEO Alex Karp.

Maar Wall Street dacht daar anders over. Veel onderzoeksanalisten beschouwden het bedrijf simpelweg als een overheidscontractant of een verheerlijkt adviesbureau dat zich voordeed als een ontwikkelaar van bedrijfssoftware.

Na een brute uitverkoop in 2022 herstelde het aandeel zich vorig jaar scherp, met een stijging van 167%. Sinds de publicatie van de resultaten over het vierde kwartaal en het volledige jaar 2023 eerder deze week, bevindt Palantir zich opnieuw in een crisis.

Laten we eens naar het winstrapport kijken en beoordelen hoe het bedrijf het bearish argument van Wall Street ontkracht.

Is Palantir niet gewoon een overheidsaannemer?

Palantir werkt nauw samen met de Amerikaanse regering en haar westerse bondgenoten. Gezien de afhankelijkheid van het bedrijf van grote deals in de publieke sector, beschreven velen op Wall Street het bedrijf als een soortgelijke opdrachtnemer RTX-bedrijf of Lockheed Martin.

Er valt veel geld te verdienen met overheidscontracten, maar deze deals zijn vaak hobbelig en veel minder voorspelbaar dan andere traditionele technologiebedrijven. Het management sprak uitvoerig over de geavanceerde data-analysemogelijkheden van het bedrijf, mogelijk gemaakt door kunstmatige intelligentie (AI). Wall Street leek het gewoon niet te kopen.

Edwin Dorsey van The Bear Cave ging zelfs zo ver dat hij Palantir een ‘AI-bedrieger’ noemde.

Bron afbeelding: Getty Images

De strijd is reëel, of toch niet?

Gezien het bovenstaande sentiment is het duidelijk dat Wall Street twijfels had over het vermogen van Palantir om de particuliere sector binnen te dringen. De volgende tabel illustreert de omzettrends tussen de overheids- en commerciële segmenten van de afgelopen jaren.

categorie 2020 2021 2022 2023
Jaarlijkse groei van de overheidsinkomsten 77% 47% 19% 14%
Jaarlijkse groei van de commerciële omzet 22% 34% 29% 20%

Gegevensbron: Palantir Investor Relations

De tabel is een beetje moeilijk te interpreteren. Op het eerste gezicht lijkt het erop dat Palantir de verkeerde kant op gaat, gezien de vertragende groei. Houd er rekening mee dat de afgelopen jaren bijzonder moeilijk zijn geweest voor softwarebedrijven, omdat bedrijven van elke omvang hun uitgaven hebben teruggeschroefd vanwege macro-economische uitdagingen.

Het grotere probleem is dat de activiteiten van Palantir in de commerciële sector in het algemeen aan kracht winnen en niet langer achterblijven bij het traditionele overheidssegment. In de daaropvolgende periode van twaalf maanden eindigend op 31 december steeg het totale aantal klanten met 35% op jaarbasis, maar de commerciële klanten stegen met 44%. Dit is belangrijk om te begrijpen.

In wezen heeft Palantir fenomenaal werk verricht bij het werven van nieuwe klanten, vooral buiten overheidsinstanties. De hierboven gepresenteerde groeicijfers benadrukken echter dat deze nieuwe activiteit nog niet volledig in geld wordt omgezet. Om deze reden moeten beleggers worden aangemoedigd over de toekomst van het bedrijf en het potentieel voor exponentiële groei.

De beren moeten terugkeren naar hun holen

Dankzij een creatieve strategie voor leadgeneratie kreeg Palantir snel voet aan de grond in de particuliere sector. Vorig jaar bracht het bedrijf zijn vierde grote product uit, het Artificial Intelligence Platform (AIP). Om het product te midden van hevige concurrentie op de markt te brengen, begon het bedrijf meeslepende seminars te organiseren, bootcamps genaamd, waar potentiële klanten de producten van het bedrijf konden testen en een toepassing voor AI konden identificeren.

Het management zegt dat het in 2023 meer dan 500 bootcamps heeft georganiseerd, vergeleken met 92 demopilots in 2022. Deze toename onderstreept hoeveel aandacht er wordt besteed aan door AI aangedreven producten, en de hierboven beschreven klantengroei van het bedrijf ondersteunt de claim van het bedrijf. Management dat “de dynamiek bij AIP drijft beide vooruit.” Nieuwe klantconversies en uitbreiding van bestaande klanten.”

De onstuitbare groei van Palantir in de commerciële sector verzwakt het argument dat Palantir slechts een verheerlijkte overheidscontractant is. Bovendien bewijzen het overweldigende succes en de daarmee samenhangende vraag van AIP dat het bedrijf indrukwekkende analysesoftwareproducten heeft ontwikkeld.

Hoewel ik niet verwacht dat beren als William Blair-analist Louie DiPalma snel van gedachten zullen veranderen, zou de recente prijsactie van het aandeel erop kunnen wijzen dat het bedrijf door zijn grote tech-collega’s steeds meer geaccepteerd wordt als een opkomende AI-leider.

Sommigen beweren misschien dat de overheidsactiviteiten van het bedrijf vertragen, maar een trend als deze mag worden verwacht gezien de hobbelige aard van de activiteiten in de publieke sector. Bovendien houdt dit argument niet veel gewicht in de schaal, gezien het feit dat sommigen op Wall Street aanvankelijk boos waren op Palantir omdat het te afhankelijk was van overheidscontracten.

Het bedrijf bouwt een sterk bedrijf op buiten de bestaande overheidspraktijken en maakt gebruik van innovatieve, op AI gebaseerde oplossingen om deze nieuwe groeifase te realiseren. Simpel gezegd: Wall Street kan niet beide kanten op.

Ondanks de stijging van het aandeel handelt het nog steeds ongeveer 40% onder zijn hoogste punt ooit. Voor beleggers die blootstelling willen verwerven aan snelgroeiende AI-bedrijven, vertegenwoordigt Palantir een unieke kans die verder gaat dan megacap-technologie. Het zou nu een interessant moment kunnen zijn om te beginnen met het opbouwen van een langetermijnpositie.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *